PGE zarabia miliardy, ale obrót kuleje. Wyniki finansowe Polskiej Grupy Energetycznej za I kw. 2026

Segment Dystrybucja odpowiadał za największą część skonsolidowanego wyniku – 1 477 mln zł EBITDA wobec 1 319 mln zł w I kw. 2025 r. Poprawa o ponad 150 mln zł wynikała z niższych kosztów zakupu energii na pokrycie różnicy bilansowej oraz ze wzrostu wolumenu dystrybuowanej energii, który sięgnął 11,49 TWh – o 7 proc. więcej rok do roku.

Segment Ciepłownictwo wypracował 1 122 mln zł EBITDA wobec 899 mln zł w I kw. 2025 r. Wzrost o ponad 220 mln zł to efekt wyższego wolumenu sprzedaży ciepła – 23,65 PJ, czyli o 13 proc. więcej r/r – oraz przychodów ze wsparcia dla wysokosprawnej kogeneracji.

Obrót w dół, węgiel traci, zyskuje gaz

Segment Obrót zanotował najdotkliwszy spadek spośród wszystkich segmentów: 389 mln zł EBITDA wobec 772 mln zł rok wcześniej. Spółka wskazuje dwa czynniki: wysokość taryfy zatwierdzonej przez Urząd Regulacji Energetyki oraz wyjątkowo wysoką bazę porównawczą z I kwartału 2025 roku. Sprzedaż energii do odbiorców finalnych wyniosła 8,07 TWh, o 6 proc. mniej r/r.

Segment Energetyka Gazowa niemal podwoił wynik – 179 mln zł EBITDA wobec 90 mln zł rok wcześniej. Spółka odnotowała wyższy wolumen sprzedaży energii elektrycznej, lepszy wynik na obrocie gazem oraz niższe ceny surowca. Produkcja z gazu wzrosła o 31 proc. r/r do 3,27 TWh. Z kolei segment OZE utrzymał zbliżony wynik: 450 mln zł EBITDA wobec 446 mln zł rok wcześniej. Łączna produkcja ze źródeł odnawialnych osiągnęła 0,62 TWh.

Energetyka Węglowa zanotowała 281 mln zł EBITDA wobec 408 mln zł w analogicznym okresie 2025 roku. Na wynik negatywnie wpłynęły rezerwy na umowy rodzące obciążenia oraz niższe przychody z mocy bilansujących. Produkcja z węgla brunatnego wyniosła 7,70 TWh (spadek o 10 proc.), z węgla kamiennego – 4,64 TWh (wzrost o 10 proc.).

Nowe elektrownie gazowe i farma wiatrowa

W styczniu 2026 r. PGE wybrała wykonawcę bloków gazowych OCGT w Rybniku i Gryfinie, a w marcu podpisała umowy budowlane. Jednocześnie spółka nabyła farmę wiatrową Dzwola o mocy 35 MW, zwiększając łączne moce onshore do 832 MW. – W morskiej energetyce wiatrowej kontynuowaliśmy, zgodnie z przyjętym harmonogramem, prace lądowe i przygotowawcze bezpośrednio na Morzu Bałtyckim. Nadal realizujemy inwestycje w magazyny energii, a także w segmentach ciepłownictwa i dystrybucji – komentuje Dariusz Lubera, prezes zarządu PGE Polskiej Grupy Energetycznej.

Wydatki inwestycyjne w I kwartale 2026 roku wyniosły 1 831 mln zł wobec 1 893 mln zł rok wcześniej.

Produkcja energii rośnie, zadłużenie maleje, zysk netto spadł

Zadłużenie netto Grupy PGE na koniec I kw. 2026 r. wyniosło 15 280 mln zł – o 529 mln zł mniej niż na koniec 2025 r. Wskaźnik dług netto/EBITDA wyniósł 1,20x. Zysk netto bez odpisów przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 1 986 mln zł wobec 2 433 mln zł rok wcześniej.

Łączna produkcja energii elektrycznej netto we wszystkich jednostkach Grupy PGE osiągnęła w I kwartale 16,49 TWh wobec 16,08 TWh rok wcześniej – jest to wzrost o 3 proc. r/r. Średnia hurtowa cena zrealizowana przez segmenty węglowy, ciepłowniczy i gazowy wyniosła 513 zł/MWh, o 2 proc. więcej niż w analogicznym okresie 2025 r.